domingo, septiembre 30, 2007

La entrevista al Presidente de Ernst & Young


Hoy, en el cuaderno Negocios de El País, Serafí del Arco publica una entrevista al Presidente de la Auditora Ernst & Young.
Serafí le pregunta al Presidente, Jim Turley , si está superada la crisis del sector a raíz del caso Enron.
El Presidente contesta que “…la lección más importante que aprendimos es el peligro de ser arrogante, y también aprendimos la importancia de escuchar en varios niveles…”.
Serafí sigue persisitiendo correctamente y pregunta, ¿sólo a escuchar más? Y el Presidente responde con obviedades, nimiedades y otras cosas parecidas. Es decir se va por la tangente y el entrevistador lo permite.
Cuando hablamos del caso Enron, hablamos de la quiebra más importante de la historia, que arrastró a la desaparición de la empresa que auditaba a Enron, Arthur Andersen, una de las grandes firmas auditoras del mundo.
Dispongo del libro que escribieron Bethany Malean y Meter Elkind, titulado “The smartest guys in the room” (Editado por Porfolio-Penguin Group), libro que trata en profundidad sobre todo lo ocurrido en Enron. En la página 145 explica que Andersen, declarada culpable, pagó 75 MM. de dólares por demandas civiles y 7 MM. más de multa a la SEC.
Andersen ganó con Enron, entre 1988 y 1991, 54 MM. de dólares. A finales de los 90’s la cifra se disparó. El año 2000 sólo, Enron pagó 52 MM. de dólares. Muchos puestos importantes de la compañía se cubrían con gente de Arthur Andersen que había trabajado antes para Enron. Una buena forma de agradecer los servicios prestados (creo que debería haber una ley que impidiese a una empresa contratar personal de la firma que le audita, al menos durante unos años).
Estamos hablando de
corrupción en letras mayúsculas. Arthur Andersen falseó las auditorias a cambio de importantes ingresos. Enron compró a Arthur Andersen y su quiebra llevó a la desaparición de la empresa auditora.
Por lo tanto la respuesta que tendría que dar JimTurley en esta entrevista es “hemos aprendido que la corrupción puede llevar a la desaparición de una firma auditora. Una auditora debe vigilar mucho donde está la línea que nunca debe cruzarse”.
Lástima que Serafín no haya incidido en el tema corrupción (que no se menciona ni una sola vez en la entrevista) y permita salir de rositas al entrevistado.
Por cierto Jim Turley tiene una bola de cristal y ya conoce el futuro: la crisis de liquidez de la Banca se superará en seis meses. El entrevistador podría haberle preguntado en que se basa para emitir esta opinión.
Lástima que con esta maravillosa bola no vea también la primitiva.

La quiebra del Netbank: ING banco salvavidas (también en España).

Primera víctima bancaria en EEUU: el NETBANK (1.760 MM. en activos), uno de los bancos pioneros de Internet, quiebra. Hasta ahora las quiebras debidas al crack inmobiliario eran intermediarios hipotecarios (eso sí, bastante grandes). Pero Netbank está bajo el paraguas de la legislación bancaria federal.

Los clientes de este banco han pasado a ser automáticamente clientes de ING Direct, que se hace así con todas las cuentas de este banco. Everbank se hace cargo de los pasivos.

ING se caracteriza por ser un banco con grandes cifras de liquidez (las famosas cuentas naranja), que en estos momentos se están convirtiendo en flotador salvavidas para muchos bancos. Sorprende que la prensa no explique que muchos bancos españoles están salvando la situación gracias a ING. Con esta actividad van a obtener enormes beneficios. De momento solo prestan a un día en el Interbancario español y se cobran un 4,70%. Siguen la táctica de esperar al final del día. Saben entonces que los bancos que acuden al Interbancario están en situación difícil y les pasan factura. El Banco de España ya le ha dado un toque a ING, pero dudo que sirva de nada. Business are Business.

Las necesidades de pasivo por parte de la Banca Española se están poniendo al descubierto con las superofertas que están apareciendo continuamente. Todas superan ya el 5%. Los beneficios del ING serán pérdidas para otras entidades. Si continúan los problemas de liquidez en el Interbancario durante meses algunas entidades van a ver sus resultados fuertemente disminuidos.

sábado, septiembre 29, 2007

Alma Llanera

No voy a hablar de este bonito y famoso joropo. Un joropo es la música y el baile popular venezolano; se necesitan arpas y maracas, y dicen que es la música del alma venezolana: generosa y amable, invitadora de alegría y hermandad. El Joropo representa la forma más genuina de expresión folklórica de Venezuela.

Seguro que os acordáis. Empezaba así :

Yoooo, yo nací en una ribera del Arauca vibrador
soy hermano de la espuma,
de las garzas, de las rosas,
soy hermano de la espuma,
de las garzas, de las rosas,
y del sol, y del sol.

Si no os acordáis, pinchar aquí y oiréis la canción.

De lo que voy a hablar es de la Inmobiliaria Llanera.
El cuaderno Negocios del diario EL País le dedicaba toda una página el pasado Domingo. Y es que esta inmobiliaria, que ha crecido como la espuma en los últimos años, lleva camino de ser la primera víctima importante del ladrillo. Dicen que por problemas de liquidez. Pero el problema, en el fondo, no es ese.
Llanera acumula un pasivo de 750 millones de euros a finales de 2006, frente a unos fondos propios de apenas setenta. Los ingresos de la inmobiliaria como resultado de la venta de promociones fueron de seis millones de euros en 2006. La nómina de la compañía, que llegó a tener 800 trabajadores en plantilla, consumió el año pasado 30 millones de euros. Yo creo que calculadora en mano, con los ingresos (ojo, no con el margen) indicados ni tan siquiera se llegan a pagar los intereses. Y hay unos costes operativos importantes. Sólo con este dato puede verse que el problema no es la liquidez (aunque éste es el que ahora aflora).
El artículo de El País resume el modus operandi de esta inmobiliaria y describe los errores cometidos por esta sociedad que le han llevado finalmente a la delicada situación actual.
El Lunes aparecía la noticia en la red que, ante los rumores de suspensión de pagos (bueno, ahora se le llama concurso de acreedores), el banco estadounidense Lehman Brothers iba a ejecutarles. Llanera tiene con esta entidad un préstamo de 150 MM. de euros. También las Cajas y Bancos de la Comunidad Valencia están pilladas: Banco de Valencia, CAM y Bancaja.
Hoy en la prensa se puede leer que una veintena de sus proveedores, que acumulan una deuda exigible en torno a los dos millones de euros, han acudido a la llamada de un bufete de abogados para reclamar su dinero de forma conjunta. Y la deuda no vencida -la que todavía no es exigible- que acumulan los mismos proveedores ronda los tres millones de euros.
Todos están intentando salvar sus deudas sin romper la baraja, es decir, llegar a la suspensión de pagos, que en este caso y vistos los números, podría acabar en quiebra.
Se admiten apuestas. ¿Refinanciarán los Bancos? ¿O será la primera de las Inmobiliarias que notará que ya no hay dinero y menos para estos menesteres? Seguiremos emocionados el espectáculo.

viernes, septiembre 28, 2007

Birmania

Me dicen de la agencia de viajes que me devuelven el importe adelantado para viajar a Birmania. Por lo tanto dejar claro que Politours y Viajes Ecuador funcionan como Dios manda. En ningún momento yo cancelaba el viaje. Eran ellos que no me podían ofrecer la visita programada.
Hemos tenido suerte porque ha ido de quince días. Hoy podíamos estar en Yangon, encerrados en un hotel y sin posibilidad de llamar por teléfono ni conectar vía Intenet (no hay telefonía móvil).
Más aún, el ejército ha registrado hoteles, habitación por habitación, buscando periodistas camuflados de turistas. Yo voy con una mochila de tamaño medio, donde llevo un gran equipo fotográfico con tres cámaras y varios objetivos. Me habrían cosido a preguntas durante un buen rato. No quiero ni pensarlo.
Habríamos perdido el dinero, no habríamos visto nada y encima con miedo. Le ha ido de un pelo.¡Uf!

Pero, ¿hay alguna noticia buena?


Véamos un resumen de lo ocurrido entre ayer y hoy

Europa
1. La confianza económica de Eurozona baja a 110 en septiembre
La Comisión Europea dijo que el indicador de confianza económica bajó de 110 en agosto a 107,1 puntos en septiembre, ligeramente por debajo de los 109,1 previstos por los analistas. En cuanto al índice de clima empresarial, bajó de 1,37 en agosto a 1,09 en septiembre.

2. La inflación en la Eurozona subió al 2,1% en septiembre
La inflación anual en los 13 países de la Eurozona subió 4 décimas en septiembre respecto al mes anterior, hasta el 2,1%, según la primera estimación publicada hoy por la oficina estadística comunitaria, Eurostat. Las estimaciones rápidas del Índice de Precios al Consumo de la Unión Monetaria (IPCUM) se basan en la información preliminar sobre la evolución de los precios en los Estados miembros que tienen tales datos disponibles, así como en información sobre el precio de los productos energéticos. La oficina estadística reseña que el método de cálculo es fiable y, así, destaca que durante los dos últimos años el cálculo preliminar coincidió con el definitivo en dieciséis casos y tuvo una desviación de una décima en otros ocho.
Si hay inflación el BCE subirá tipos.

UK (Problemas inmobiliarios y bancarios, como en EEUU)
Caen el número y volumen de las hipotecas británicas en agosto, tanto en el número de operaciones como en el valor.

EEUU
1. La venta de viviendas unifamiliares en EE UU ha caído un 8,3% en agosto a una tasa de 795.000 viviendas nuevas frente a una subida del 3,8% el mes anterior. Esta caída representa el nivel más bajo en aproximadamente siete años. El mercado inmobiliario estadounidense sigue dando muestras de la preocupación existente desarrollada a raíz de la aparición de la crisis subprime.

2. El PIB de EE UU creció un 3,8% durante el segundo trimestre del año, según la revisión definitiva del dato. El dato se sitúa dos décimas por debajo del anunciado por el Departamento de Comercio para este periodo. Los analistas esperaban una subida del 3,9%. Por otro lado, el deflactor de precios creció un 2,6%, una décima por debajo del dato inicialmente anunciado y del esperado por los analistas, mientras que el índice de precios creció el 4,3%, frente al 4,2% del anuncio inicial. El crecimiento de la economía americana durante el primer trimestre fue del 0,6%.

3. La Reserva Federal de Estados Unidos ha inyectado hoy otros 20.000 millones de dólares más al sistema monetario, la segunda entrada de liquidez en la jornada, a través de su banco en Nueva York, encargado de hacer este tipo de operaciones de liquidez. Con ésta son ya cinco las inyecciones en el sistema en lo que llevamos de semana, después de colocar a primera hora de hoy 6.000 millones de dólares, entrada que siguió a las hechas por la Reserva el lunes, de 10.000 millones de dólares; martes, 9.750 millones y miércoles, 15.250 millones.

4. El dólar se está devaluando de forma acelerada y peligrosa (1,4267 en estos momentos), lo que pone en peligro el mercado de bonos norteamericano (entre otras cosas).


España
1. El 85% de los titulares de una hipoteca en España han pensado en los últimos meses en la posibilidad de renegociar las condiciones de su hipoteca para cambiarlas ante la subida de los tipos de interés. El endeudamiento medio de las familias españolas alcanza un total del 62% de la renta disponible, incluyendo hipoteca y otros préstamos financieros. En uno de cada ocho casos el endeudamiento familiar llega al 80% de la renta disponible.

2. El Ministerio de la Vivienda ultima la publicación de los primeros datos oficiales sobre compraventas de inmuebles correspondientes a este año a partir de la información que suministran los notarios. Las cifras preliminares apuntan que de enero a marzo se registraron unas 220.000 transacciones, un 5,8% menos que durante el mismo periodo de 2006. Este descenso viene a corroborar el ajuste del mercado, como antes lo hicieron la evolución de los precios, el volumen de las viviendas iniciadas o las hipotecas contratadas, cuyos últimos indicadores confirman la moderación de la demanda.

3. Son ya necesarios dos sueldos medios para adquirir una vivienda, lo que provoca una parada en la venta de primera mano y un aumento del stock de producto acabado. Para 2007 el número de hipotecas constituidas dicen que bajará casi un 3%, mientras que el volumen de negocio hipotecario seguirá creciendo, siendo superior a los 270.000 millones de euros, dada la inercia del sector ante la entrega de las viviendas vendidas en contrato privado en los dos últimos años, aunque esto último no deja de ser bastante optimista.

4. La Vivienda usada baja el precio.
No es algo puntual. Este verano, los precios de la vivienda usada han registrado bajadas en los principales mercados inmobiliarios españoles, según se desprende del último informe trimestral del portal idealista.com. En Barcelona el precio ha caído un 0,5%, en Madrid un 0,9% y en Valencia un 0,7%. Y no sólo en estos grandes mercados. También en la mayoría de los municipios analizados de seis comunidades autónomas, los precios se han estancado en el entorno del cero por ciento o han registrado caídas ligeras de precio.
En el caso de la capital del España, ésta es la primera ocasión en que Madrid vive un descenso de precios desde que Idealista comenzó a realizar sus análisis en la capital en 2000. En Barcelona, sin embargo, ya se acumulan dos trimestres consecutivos de caídas (durante el segundo trimestre la capital catalana ya cayó un 1,3%, que se suma ahora al 0,5% del tercer trimestre). En Valencia, la resaca de la Copa América está pasando factura y el anuncio de la creación del nuevo circuito urbano de Fórmula Uno no ha sido suficiente para tirar de los precios hacia arriba.
La crisis se acelera. En el pasado mes de julio, el número de viviendas visadas se redujo un 35% con respecto al mismo mes del año 2006, según los datos de visados que ha actualizado este jueves el Ministerio de Fomento. En virtud a estas cifras, un total de 58.035 viviendas fueron visadas en el mes citado del presente año. En el mismo periodo del anterior, la suma ascendía a 90.489.

Y aquí finaliza el resumen.
Oficialmente seguimos en el mejor de los mundos. Recuerdo que mientras el TITANIC se hundía la orquesta seguía tocando.

La línea Maginot del dólar ha caído. El 1,42 ha sido triturado.


Tan sólo hace tres días explicaba que se iba a librar una dura batalla en el cambio 1,42.
Pues la batalla ha durado veinticuatro horas. Ayer se acercaron a la muralla, esta mañana el primer ataque se ha rechazado en la misma línea de combate (1,4195), y al segundo empujón ha caído con una facilidad pasmosa, símbolo de debilidad manifiesta (creía que la lucha sería más fuerte).
Y como ya indicaba, rota la línea, podía deteriorarse rápidamente y así lo ha hecho y se ha devaluado hasta el 1,4248 que veo en pantalla en estos momentos. Negro panorama para todos. Inflación para los EEUU, problemas para las empresas exportadoras europeas y problemas serios para las economías ancladas al dólar, como muchas de los países árabes (RAU, Arabia Saudí, etc.). Podéis ver que las consecuencias de la figura cabeza-hombros (dije que el dólar entraba en aguas procelosas) se ha cumplido con creces (adjunto el gráfico de hoy, girado 180 grados, para que se vea mejor).

miércoles, septiembre 26, 2007

Bolsa y Bancos

Esta mañana JP Morgan, sumándose a las indicaciones de Citigroup hace unos días, ha venido a decir que no le gusta mucho la Banca Mediana Española.

Recuerdo que hace unos días y pocas horas después de que el Presidente del Northern Bank (el del corralito inglés) indicase que tres bancos españoles habían solicitado inyección de dinero urgente al BCE, Citigroup opinó que no le gustaban cuatro Bancos y sus acciones cayeron de forma importante, ya que el inversor relacionó ambas noticias inmediatamente.
Pero ¡oh milagro!, bastó con que en EEUU bajasen 0,50 puntos los tipos de interés para que el valor de las acciones de estos bancos se recuperasen de forma sensible. Y ¿por qué?.
Vemos, más que nunca, que las entidades financieras están dispuestas a evitar el deterioro de su cotización. Como sea.
Una vez se absorben las ventas cuando hay malas noticias (recuerdo que en Bolsa, cuando hay ventas hay siempre compras), se va practicando gradualmente el Tiki-Taka, es decir, la compra-venta de acciones entre sociedades de valores, bancos, etc., para así llevar el valor nuevamente arriba. Si en los momentos de malas noticias las ventas pueden hundir el valor, entonces se practica el Pitiklin-Pitiklin, es decir la compra de acciones por la propia sociedad. A esto se le llama autocartera.
Hoy es noticia esta última práctica (no es imaginación) ya que se detecta que determinados Bancos han multiplicado su autocartera por CINCO VECES la que tenían en Enero. Esta claro el juego, ¿no?
Dicen los Bancos que hacen estas compras porque consideran que el mercado no está valorando correctamente las acciones y como consideran que están muy baratas, las compran.
Es realmente maravilloso. Cuando las acciones alcanzan valores siderales, fuera de lugar, no tienen dudas de que el mercado las valora correctamente. Cuando están bajas, no. ¿Pero no habíamos quedado en que los mercados eran eficientes?
Esta práctica, la de comprar las acciones cuando bajan y venderlas cuando recuperan un valor superior, ha dado importantes beneficios a la Banca en ejercicios anteriores (en el 2006, 45,5 millones de euros), apuesta excelente ya que la Bolsa estos últimos años siempre acababa subiendo.
Pero es evidente que ahora el objetivo es otro: evitar que baje su valor a toda costa. ¿No es esto una manipulación del mercado? ¿No es esto lo que denominamos una intervención de los Manos Fuertes?
Esto explica el divorcio cada vez mayor entre las cotizaciones y el riesgo que se percibe actualmente. Ante lo que se ve y se avecina, las cotizaciones de Bancos y Constructoras deberían estar por los suelos.
Para dar algunas cifras: los Bancos incluidos en el IBEX han aumentado su autocartera en 71 millones de acciones.
Por lo tanto las afirmaciones de los Bancos sobre estos procedimientos, hay que traducirlos a Román Paladino; en realidad quieren decir: “compro acciones para evitar que baje su valor y si más adelante consigo con el Tiki-Taka subir su cotización y volverlas a colocar, ¡encima ganaré dinero!”.
¿Y si no suben? ¿Y si realmente va mal para alguno de estos Bancos, como indica JP Morgan? Evidentemente el tortazo será inmenso. A las pérdidas del negocio tendrán que añadir las de las acciones.
Y las apuestas de que alguno de estos bancos va a sufrir empiezan a ser importantes. El preferido en las apuestas es el Banco Popular. Hoy la página de Invertia informaba de de que, en dos meses, el número de acciones prestadas de esta entidad se ha ampliado en 111 millones, desde el 20% del capital hasta el 28,5.
La aversión de los grandes bancos extranjeros hacia la banca española, sobre todo la mediana, muy expuesta a la desaceleración del mercado inmobiliario y cuyo futuro crecimiento en la concesión de créditos depende del estado de ánimo del mercado, es creciente. Si amaina el temporal, la financiación a través de la emisión de deuda seguirá siendo posible a un precio razonable. Si no, o se detiene el crecimiento crediticio o se resienten los márgenes de intermediación.

Y para acabar.
¿Cómo funciona lo de las acciones prestadas?
Pues así: un inversor pide acciones en préstamo con la esperanza de que el valor corrija en bolsa. El modus operandi es sencillo: a cambio de una comisión, se toman prestados títulos de otro inversor y se venden en el mercado. La hipótesis con la que se parte es que el valor caerá, por lo que esas mismas acciones podrán ser recompradas a un precio inferior al de la venta. El beneficio es la diferencia.
Según esta premisa, el mercado espera un comportamiento negativo de Banco Popular en bolsa.



martes, septiembre 25, 2007

Fiestas de la Mercè. ¿Música gratis?


Fiestas de mi pueblo, Barcelona, y como siempre una oferta musical sensacional. Al final optamos por el escenario de la Catedral; elegimos música italiana. Bueno, el primer día era una orquesta italiana, la Orchestra di Piazza Vittorio, una gran orquesta con 16 componentes multiétnicos: muchos países, cuatro lenguas y cuatro religiones. Interpretes de calidad. Realmente sensacional, pero de música italiana nada.
En la siguiente sesión, el Sábado, tuvimos a
Pietra Montecorvino. Pequeña orquesta, pero una gran voz. Auténtica canción Napolitana. He aquí lo que decía El País:

"Todavía resonaban en la cercana Via Laietana los últimos estallidos del correfoc cuando, con encomiable puntualidad, Pietra Montecorvino se apoderó del escenario de la avenida de la catedral. Eran exactamente las 23 horas. Cinco minutos después la nutrida asistencia estaba ya rendida a sus pies y cuando el concierto acabó, pasada la medianoche, el entusiasmo era la nota predominante. La voz profunda, como un taladro penetrante, de la actriz y cantante napolitana desencadenó la erupción de un verdadero volcán de sensualidad que se lo llevó todo por delante; nadie pudo resistirse.
Fue un gran concierto de fiesta mayor que, una vez más, reunió a un público sumamente variopinto que desbordó las previsiones de sillas lo que animó al baile a más de uno. Este año el escenario de la catedral ha abandonado su ubicación habitual para colocarse de espaldas a la Via Laietana y la nueva situación se mostró magnífica y mucho más aireada".

Las dos primeras fotos son de la orquesta Piazza Vittorio. Después hay una de Almasäla que cantó antes de la orquesta. Las fotos que siguen son de Petra Montecorvino, que no duda en enseñar sus buenos muslos.

Podéis ver algunas canciones de la orquesta en

Youhttp://www.youtube.com/watch?v=HPEliU144fw&mode=related&search=Tube:

http://www.youtube.com/watch?v=p2nTGY2LeWA&mode=related&search=

Ahora, !atención¡. Los conciertos parecen gratuitos, pero no los son. La grúa del Excmo. Ayuntamiento y la Guardia Urbana se ocuparán a fondo de recaudar el dinero necesario para pagar las orquestas. Estáis avisados.



Alerta del BBVA sobre los bonos convertibles del Santander

El banco que preside Francisco González alerta en una nota interna a su red de oficinas del riesgo que conllevan los bonos convertibles de Banco Santander, según informa ABC, que ha tenido acceso a dicha nota. BBVA advierte a los posibles interesados en invertir en estos bonos que lo que se compra “son acciones, porque las obligaciones son necesariamente convertibles si la opa sobre ABN Amro sale adelante”, y que por tanto, “el capital no está garantizado” debido a las posibles fluctuaciones. “Para un inversor sería más rentable comprar hoy acciones del Santander que estas obligaciones convertibles en acciones” ya que, según BBVA, se trata de una compra de acciones con un sobrecoste del 16% sobre el precio actual; con una valoración del producto que es inferior (98,7%) al precio de la venta (100%).
Ya era hora de que se denunciase en la prensa la falsedad del Santander, con una publicidad tendenciosa (por no decir otra cosa) que ha permitido impunemente la CNMV.
Ha tenido que ser un Banco el que abra el fuego denunciando lo que mucha gente (yo era uno más) explicaba en la red. De igual forma la prensa no osaba denunciarlo, ya que el Santander es un buen cliente de los medios informativos y no hay que “molestarlo”. Supongo que ahora podrán hacerlo, como comentario a lo que dice el BBVA.
Fijaros bien en la publicidad en la prensa. Lo del 16% y convertible en acciones lo ponen en letra pequeñita al final de la página. Impresentable.

La línea Maginot del dólar: 1,42


Parece ser que hay coberturas efectuadas en su día por la Banca que entran en acción al cambio de 1,42.
Es decir, alcanzada esta cota muchos bancos, una vez el tipo de cambio supere el 1,42, tendrán que abonar la diferencia a las empresas que en su día, muy previsoramente decidieron cubrir sus riesgos de cambio. Dadas las pérdidas que esto originará, la Banca está dispuesta a vender cara su piel y defender el 1,42 como sea. De momento había establecido trincheras en el 1,41, que es dónde se ha estableciendo el combate en los últimos días, pero en estos momentos la línea puede darse por caída y la batalla será ahora en el 1,42 y que Dios reparta suerte.
Si no detienen el aluvión de ventas del dólar y se rompe la línea Maginot del dólar, la invasión llegará hasta París. O sea, el dólar se puede ir a profundidades abismales (cumpliendo la figura de cabeza-hombros que comentaba hace días).
Aprovecho para presentar los nuevos billetes de dólar: los dólar-ben.

Bye, Bye, Myanmar (Birmania)

Aquí los tenéis fotografiados. Tiene bastante mérito en estos momentos por parte de la prensa haber obtenido fotos y lo más díficil, enviarlas.
Han estado 19 años callados y justo ahora que iba de vacaciones para Birmania se les ocurre a los monjes budistas montar un pollo de mucho cuidado.
Hoy han aparecido nuevos hechos que aconsejan cancelar el viaje (vamos a ver que pasa con el dinero adelantado, porque no es evidentemente culpa nuestra): primero, han expulsado extranjeros por el mero hecho de observar las manifestaciones; segundo, el ejército ha tomado la calle y tercero el Ministerio de Asuntos exteriores desaconseja viajar a Birmania dado que en cualquier momento a la Dictadura Militar se le va a ir la mano y pondrá la cara de los monjes budistas del mismo color que sus vestidos.
Si tenemos que uno de los platos fuertes de la visita a Birmania son las Pagodas y están rodeadas por el ejército ¿qué sentido tiene ir en este momento?
Ahora veremos que responde Politours (mayorista)/Viajes Ecuador.

lunes, septiembre 24, 2007

Steve Fossett y Amelia Earhart

A Fossett no lo encuentran. Ya hace 20 días que está desaparecido, tras haber despegado el lunes 3 de setiembre por la noche de un rancho en Nevada en un monomotor Citabria Super Decathlon.. ¡Y ha desaparecido en EEUU!.
A sus 63 años, Fosset ha establecido 115 récords mundiales en globos, aeroplanos, veleros, planeadores y dirigibles. Nacido en California, es conocido por ser la primera persona en volar sola alrededor del mundo en un globo en 2002. Recorrió más de 31.000 kilómetros en dos semanas. Lo había intentado cinco veces y a la sexta fue la vencida. El récord le supo a poco y decidió intentar pilotar un avión alrededor del mundo sin repostar. Lo hizo en mayo de 2005. Y en 2006 dijo haber llegado a otro récord mundial, esta vez de altura en globo, sobrevolando los Andes. Ha escalado los picos más altos del mundo, del Matterhorn en Suiza al Kilimanjaro en Tanzania. Atravesó el Canal de la Mancha a nado en 1985 y tomó parte en las 24 horas de Le Mans en 1996....

Fossett es un millonario acostumbrado a echarle pulsos a la muerte. Pero tantas veces va el cántaro a la fuente... La ayuda se ha complicado porque Fosset despegó sin plan de vuelo e iba sin paracaídas y tenía combustible para cuatro o cinco horas. Tampoco cogió su radiobaliza.

Ayer, casualmente, vi un nuevo documental sobre Amelia Earhart, una Aviadora estadounidense. Un auténtico icono en EEUU, célebre por sus marcas de vuelo y por intentar el primer viaje aéreo alrededor del mundo sobre la línea ecuatorial. Fue la primera mujer en cruzar el Atlántico en avión.
Leí en su día su biografía escrita por Doris L.Rich y publicada por la Smithsonian Institution Press (libro que no ha sido editado en España) y que tiene por cubierta una de las más famosas fotos de Amelia, con su coche (Cord Phaeton) y su avión (Lockheed Electra 10E), dos máquinas realmente preciosas.
Amelia fue la mujer más famosa de su época en EEUU y rompió barreras en lo que respecta al papel de la mujer en la sociedad. En algo, en aquella época, tan selecto como era pilotar un avión, batió marcas increíbles y demostró que las mujeres podían estar a la altura de cualquier hombre.
Amelia desapareció intentando dar la vuelta al mundo en avión. Un auténtico reto en aquellos tiempos. El Lockheed Electra 10E fue la máquina elegida. Marcaría dos hitos: la primera mujer en hacerlo y la mayor distancia posible circunnavegando el globo en su ecuador. Según ella era el vuelo que le quedaba por realizar.
Después de recibir al Electra partió de Los Angeles hacia Florida el 21 de mayo de 1937. El 1 de junio salieron de Miami, y su primer destino fue San Juan , Puerto Rico, de ahí bordeó Sur América con rumbo a África y el Mar Rojo. Realizó un vuelo inédito en la historia de la aviación desde allí hacia Karachi en la India, después se dirigieron rumbo a Calcuta el 17 de junio. Posteriormente su destinos fueron Rangoon, Bangkok y Bandoeng, Singapur.
En Bandoeng ocurrieron algunos percances : retraso por el mal tiempo y a la aeronave se le realizaron reparaciones. Y lo más grave: Amelia se enfermó de Disentería. Partieron de allí el 27 hacia Darwin en Australia donde mandó los paracaídas de regreso por que no serían necesarios en lo que restaba del viaje.
Llegó a Lae, Nueva Guinea el 29 de junio con 22,000 millas voladas y 7,000 faltantes. Se comunicó con el Herald Tribune . Las fotos la mostraban enferma y cansada . Partió a las cero horas GMT el 2 de julio , se cree que el avión tenía 1,000 galones de combustible para 20 o 21 horas de vuelo; pero la situación atmosférica no era la más favorable: nuboso y con lluvias intermitentes.
En lo restante mantendría comunicación con el guardacosta estadounidense Itasca. A las 7:20 horas GMT reportó su posición a 20 millas al suroeste de las Islas Nukumanu. A las 8:00 GMT hizo su último contacto de radio con Lae en curso a la Isla Howland a 12,000 pies de altura. No se sabe el curso después de Nukumanu. Después hubo transmisiones cortas al Itasca pero no se supo su posición porque los mensajes eran muy breves.
A las 19:30 GMT se recibió el siguiente reporte: KHAQQ llamando al Itasca. Debemos estar encima de ustedes pero no los vemos...el combustible se está agotando.... A las 20: 14 GMT el guardacosta recibió el último mensaje dando su posición, hacia las 21:30 GMT determinaron que el avión pudo haberse estrellado en el mar y comenzó la búsqueda.
Amelia no ha aparecido nunca y las teorías sobre su desaparición dan pie para documentales sin fin, en la medida que se utiliza alta tecnología para apoyar hipótesis de lo más variopinto: secuestrada por extraterrestres, por japoneses, siguió viva…y un largo etc. Aunque la hipótesis más sencilla es la más evidente: se perdió en el océano, se le acabo la gasolina…y aterrizó en el agua.
Dos aventureros con finales similares. Yo, hasta pienso que Fosset se ha hecho desaparecer a si mismo…

La foto de arriba es de Fossett después de aterrizar con su Global Flyer, después de dar la vuelta al globo sin escalas.
La de abajo es la portada del libro sobre Amelia Earhart citado antes y sigue una foto de Amelia, con su look tan moderno (¡eran los años 30!). Avanzada en todo.



Trenes rigurosamente vigilados


Trenes escasamente vigilados es el título de un artículo publicado hoy en El País (Catalunya), que firma Francesc Arroyo y que trata sobre los inacabables problemas de la red ferroviaria catalana.
El autor del artículo juega, en el título de este artículo de prensa, con el más conocido de la famosa novela de Bohumil Hrabal, Trenes rigurosamente vigilados (Ostrê sledované vlaky).
Precisamente me leí ayer esta novela, de un tirón. Y me dejo buen sabor de boca.
No sé si es más famoso el libro, publicado en 1965, o la película, que dirigió
Jirí Menzel, y que para sorpresa de muchos, la cinta fue galardonada en 1968 con el Oscar para la mejor película de habla no inglesa. "Trenes rigurosamente vigilados" es el único largometraje checo que figura en la lista de las cien mejores películas de la historia. (Una lista denominada "Top cien" que fue establecida por críticos de cine del semanario estadounidense Time).

La contracubierta del libro la resume así:

Trenes rigurosamente vigilados, la novela más conocida de Bohumil Hrabal (1914-1997), es una divertida y entrañable historia sobre la resistencia frente al invasor alemán durante la Segunda Guerra Mundial, protagonizada por los empleados de la estación de tren de un pequeño pueblo checoslovaco. El descubrimiento del amor y del deseo está presente en la narración del despertar al mundo adulto del aprendiz y verdadero héroe de la novela, que sigue los pasos del hedonista factor de la estación tras la atractiva telegrafista. La ingenua humanidad que transmiten estos personajes se convierte en solemne cuando su forma de entender la vida, de entender lo que es un hombre, los lleva a rebelarse ante el invasor no ya con la palabra y la ironía, sino arriesgando su vida. Una imprescindible y sabia reflexión sobre lo que significa ser humano.

Con la entrada de los rusos en Praga (que puso fin a la famosa Primavera de Praga) en 1968, Hrabal fue censurado y no volvería a aparecer un libro suyo hasta 1975. No obstante, seguían circulando de manera clandestina copias mecanografiadas de los originales y el autor seguía ganando reconocimiento dentro y fuera de Checoslovaquia. En febrero de 1997, un Hrabal ya senil cayó del quinto piso del hospital en el que estaba ingresado mientras daba de comer a las palomas.

Habral, maestro del humor y la ironía, era capaz de ver lo genial del absurdo de la vida y de las situaciones cotidianas. Está considerado como uno de los grandes escritores checos del siglo XX y tal vez el más importante del periodo de la posguerra.

jueves, septiembre 20, 2007

DDD


DDD quiere decir Dólar Duramente Devaluado. Ya hace unos días mostré que la cotización dólar/euro había formado una figura de cabeza-hombros. Y que las consecuencias si se cumplía lo que advertía tal figura, eran una dura devaluación del dólar. Pues aquí teneís los gráficos, hace unos días y ahora (girados 180 grados para que se vea bien la cabeza y hombros invertido). En estos momentos tenemos el cambio casi a 1,41. Quién avisa no es traidor. Y ya hace mucho advertí que el dólar podría acabar muy mal. Recuerdo que cuando llegó a 1,35 me premié con una medalla de plata. Y dije (todos dijeron que estaba loco) que me pondría la de oro con el cambio a 1,50. En Bloomberg Jim Rogers y Marc Faber, dos conocidos gurús que han acertado muchas cosas en otras ocasiones y que tienen mucha fama (Rogers fue cofundador de Quantum Hedge Fund con George Soros en 1970), han avisado de que el dólar se va a derrumbar y empujar a la economía más grande del mundo a una recesión. Han dicho textualmente que "cada vez que la FED se gira para ayudar a sus amigos de Wall Street vuelve la situación peor de lo que estaba". También predicen, obviamente, el colapso del mercado de bonos. Y están proponiendo a los inversores que se defiendan de la inflación que viene comprando oro. Por eso hoy ha hecho el precio del oro el máximo de los últimos 27 años.

Helicopter Ben


Ben Bernanke ya ha hecho honor a su apodo: Helicopter Ben. Podéis ver el dibujo que corre por la red. Subido en un helicóptero echando billetes a sus amigos financieros.
Ya en 2002 se ganó el apodo afirmando que "podría mantener la economía en marcha arrojando billetes de dólar desde un helicoptero". Al final sus palabras se han vuelto realidad.
Otros titulares hablan hoy de “Navidad en Setiembre” y se refieren a lo mismo. Al regalo que les ha entregado a los crédito-dependientes.
Porque el problema es ese. Estados Unidos se ha convertido en una sociedad endeudada, dependiente del coste del dinero (próximamente escribiré sobre la deuda que tienen con las VISAS). Son heroinómanos del tipo de interés.
Greenspan, que ahora nos lo está explicando, se dio cuenta de dónde se iba a parar tras una época de dinero regalado. Tipos de interés tan bajos llevan a burbujazos. Y empezó, subiendo gradualmente el precio del dinero, a intentar desenganchar a los EEUU de esta dependencia. Pero a la que el drogadicto ha mostrado síntomas de abstinencia y se ha vuelto agresivo, en vez de llevar al hospital a los drogadictos, ha decidido volver a darles una rayita más. Bueno, el problema es que les ha dado dos rayas, y así van locos celebrándolo.
Pero estamos viendo las contrapartidas y además muy rápidamente. Yo diría que demasiado rápidamente. El dólar en mínimos históricos (hago otro post sobre el tema), el precio del oro en máximos (el oro ha sobrepasado el nivel de 730 dólares la onza y se ha situado en 738,60 dólares, su precio máximo desde hace 27 años, lo que es enormemente sintomático) y lo mismo el precio del petróleo.
Si quiere arregla Bernanke el pinchazo inmobiliario llega tarde. Y en cambio va a crear un chute inflacionario enorme. Otra de las dependencias de los norteamericanos, sus compras al extranjero, se van a ver incrementadas de forma notable al devaluarse el dólar. Precios arriba. En teoría esto es lo más importante que debe vigilar un Banco Central, que dice ser independiente, y que se ve claramente como cede ante las presiones financieras.
Por cierto el chiste del día lo ha hecho Bush (¡como no!). El presidente ha asegurado que los cimientos de la economía estadounidense son "robustos", aunque reconoció que el mercado inmobiliario pasa "por momentos de inquietud". ¿Si es tan robusta la economía, a que es debida la bajada de tipos? Lo dicho, un buen chiste de Tontín II.

Bernanke deber haber medido muy bien sus pasos. Pero la realidad es que en EEUU se ha creado una estructura social y financiera donde sin crédito parece que no se puede vivir. Ahí está el error y el gran problema. Ahora se quiere salvar lo secundario (el crédito) a costa de no establecer medidas para salvaguardar lo principal (la inflación).

Más sobre los timos de la Estampita en curso


Recuerdo en que consiste el timo de la estampita.
La víctima es abordada por una persona que aparenta ser disminuido psíquico, que enseña una bolsa llena de billetes de 500 o 100 euros. El timador, no da ninguna importancia a lo que lleva diciéndole a la víctima que en la bolsa lleva "estampitas"". Es en ése momento cuando otro casual ciudadano se acerca y convence a la víctima para que le compre la bolsa al timador y hasta le acompaña al banco para que no le pase nada. Cuando la víctima abre la bolsa comprueba que no contiene billetes sino tacos de recortes de papel.


Criteria Caixa Corp


Caja Madrid ha rebajado en 4.000 MM el valor de Criteria, ya que estima un valor neto de Criteria Caixa Corp, el holding de participaciones industriales de La Caixa, de 19.350 millones de euros, 4.314 millones de euros menos que los 23.664 millones que calcula(ba) La Caixa.
Es decir, según Caja Madrid en Criteria Corp había un 18% de papeles de periódico que están intentando pasar como billetes buenos.
También Banesto Bolsa otorga un rango de entre 18.900 y 21.400 millones de euros, según ha indicado La Gaceta de los Negocios. También un valor sensiblemente más bajo.
Por la tarde han salido los de La Caixa y han dicho que el valor por título estará entre 5 y 6,75 euros por acción, lo que supone valorar la sociedad entre 13.149,35 y 17.751,62 millones de euros. Por lo tanto, rápida corrección de La Caixa, visto que el mercado empezaba a denunciar "la estampita". Aún así no deja de ser sintomática la enorme diferencia en las valoraciones a cuatro días de su salida al mercado. ¿Lo tenéis claro?¿Alguién puede decir lo que vale?


El Bono-Trampa del Santander
Como era de esperar el 7,50% ha obnubilado la mente de los inversores que no saben hacer la O con un canuto y la demanda es tan grande que han ampliado la emisión hasta 7.000 MM. Un verdadero chollo para el Santander. Están tan contentos con la jugada que hasta han reducido la penalización sobre la conversión del bono en acciones. Ahora en vez del 20% es “sólo” un 16%.

miércoles, septiembre 19, 2007

Tirando el dinero: subvencionar los alquileres y comprar Eurofighters


Mi hija está contenta porque cree que alquilar un piso le va a costar ahora menos. Y es que el Gobierno, dispuesto a ganar las elecciones y a que no pinche la burbuja, ha decidido transferir el dinero de los impuestos de los españoles a este nuevo destino.
Cuando entramos en la Unión Monetaria y bajaron los tipos, nos presentaron esto como una de las claras ventajas de pertenecer a la UM. Pensaban algunos que se abarataría así la compra de vivienda. Y hemos visto como ha ocurrido lo contrario. El Pocero se ha quedado con los beneficios de los bajos intereses y con las ayudas fiscales a la compra de vivienda. Mientras el va en avión y barco, muchísimos españoles han comprometido la mitad de lo que ganarán en su vida para comprar un piso.
Con los alquileres ocurrirá lo mismo. Vamos a ver como en los próximos meses suben hasta merendarse los 240 euros de ayuda mensual. Por lo tanto nuestros impuestos van a tener como destino a los Poceros del alquiler. Triste sino el de los mindundis.
Como la idea no se le ha ocurrido al PP, vamos a ver ríos de tinta contra la medida. Y no les faltará razón.
Lo que me preocupa es que otras salvajadas semejantes no ocupen ni una línea en los periódicos.
Y para salvajada, un ejemplo. La compra de 87 aviones caza Eurofigther (EF-2000) a 124 mill. la unidad. Esto supone 10.795 MM. de euros. Podéis coger la calculadora y ver que con ese importe se pueden pagar casi un millón de alquileres durante cuatro años (que es el plazo máximo de alquiler que se subvencionará).
¿Por qué no nos escandalizamos nunca con este gasto militar tan alucinante?¿Por qué los neocons, que dicen lo de "cuanto menos estado mejor", no empiezan por suprimir primero este gasto a todas luces inútil?

A pesar de estar claro que el gasto militar es tirar el dinero, el ministro de Defensa, José Antonio Alonso, subrayó ayer que el dinero gastado en el EF-2000 es una "inversión muy productiva".
Si el chollo es tal, puestos ya, ¿por qué no pasamos un pedido de 2.000 aviones de estos, majete?

BB


Cuando yo era más jovencito BB tenía una lectura única: eran las siglas de Brigitte Bardot, actriz francesa que estaba como un queso.
Ahora tienen otro significado: Borrachera Bursátil. Si hoy hiciésemos controles de alcoholemia a los operadores de bolsa al salir del trabajo darían todos positivo. Y es que la Bolsa Española es la que más ha subido de toda la Galaxia y Universos paralelos. ¿La decisión de la FED va a aportar a los Bancos Españoles solución a sus problemas? Que me lo expliquen.
¿Qué ha cambiado para esta euforia repentina? Nada. Se confirma una vez más que para subir un mercado de valores lo único que hacen falta son noticias (aunque luego se demuestren que eran falsas). No son necesarios los hechos. Si estuviésemos mínimamente cuerdos tendríamos que esperar a ver si la medida de bajar tipos en EEUU sirve de algo y arregla el panorama económico (y no estropea otras cosas, por ejemplo la inflación). Pues no. La Bolsa ya ha decidido que dentro de no se cuánto tiempo volveremos a estar en el mejor de los mundos. Sorprendente.
Recuerdo que el himno de mi colegio también prometía mucho y decía “…y nos llevará (San Miguel, patrón del cole) a alegres primaveras y al reino de la luz…” y cosas más o menos así. Y ya ves.
La euforia desatada ha sido tan bestia que el Ibex ha dejado un agujero de órdago. Y ya se sabe lo que dice el análisis chartista: los agujeros se tapan. Es decir, en un futuro no muy lejano veremos las cotizaciones bajar para tapar el salto dado hoy. Es decir, toda borrachera va seguida de resaca. Ni los mercados de valores se libran.

Adjunto gráfico con el “bujero” de hoy.


martes, septiembre 18, 2007

Visita a la Bodega Enate


Como otras muchas cosas, ya no podíamos aplazarlo más y aprovechando nuestros viajes por el Somontano este verano de temperatura ideal, recorrimos la que probablemente es la mejor bodega para realizar una visita: la bodega Enate.
Y es que esta bodega, moderna, grande (3,5 MM. de botellas en almacén y cientos de barricas de roble de buen vino en crianza), de notable arquitectura y excelentes vinos, tiene además una colección de arte apreciable.
Fue un acierto de sus fundadores contratar artistas de renombre para realizar las etiquetas de sus botellas. Así tenemos a Antoni Tàpies, Eduardo Chillida, Carlos Saura, José María Subirachs y José Manuel Broto entre los más conocidos. Algunas obras, por diferentes razones no acabaron reflejadas en las botellas, pero lo cuadros pueden verse en esta Pinacoteca situada dentro de una Vinoteca.
Visita agradable e interesante, con una excelente guía, que nos explicó que en la actualidad la producción de vinos se reparte en un 85 % de vinos tintos, un 5 % de vino rosado (muy especial y premiado) y un 10% de vinos blancos y que las hectáreas de propiedad de la bodega son ya 500. Visita concertada y compra de vino de diferentes tipos (especialmente los Varietales que no los tengo muy bebidos). Lástima que el Gewürztraminer se haya agotado (y además no lo encuentro ya por ningún sitio).

¡¡¡¡Alucinadito estoy!!!!


¡Pero que fuerza tienen!¡Y que morro para justificar el mangoneo!. Esto ya no es maquillaje, es cirugía plástica.
Ya empezaron ayer y hoy han continuado a saco. Y es que hay un “Manos Fuertes” que no quiere que esto se vaya abajo lo más mínimo. Ya habréis adivinado de quién se trata: de La Caixa. Y es que tiene que colocar Criteria al máximo precio posible.
Vamos a ver, de ayer a hoy. ¿Ha cambiado algo?
Dólar: Igualito a 1,386.
Euribor: Peor. Hoy ha repuntado.
Bancos: El mismo panorama. No hay ninguna noticia nueva.
Petróleo: Por las nubes.
Vivienda en USA: los embargos en Agosto han aumentado un 36%.
Hay que añadir lo que ha dicho Greenspan: hay burbuja, va a bajar la vivienda mucho y si bajan tipos se les puede ir la mano con la inflación, ya que haberla, la hay.
La bajada de tipos de un 0,25% la daba por descontada el mercado.
¡Pues esta es la razón que dan para justificar el 2,52 % que ha subido hoy la bolsa española, casualmente hasta pasar el 14.000, el listón que quiere mantener La Caixa.
Lo que no entiendo es que los que lo tendrian que celebrar son los EEUU, pero su bolsa sólo sube un 0,69%. Es que son tontos y no se enteran. Con la bajada de tipos se soluciona todo y se han acabado los problemas de este planeta.
Tenemos, por lo tanto, que La Bolsa Española, al igual que la vivienda, está en plena burbuja y sus precios no tienen nada que ver con los Activos cotizados. Propongo que el IBEX lo lleven al 345.125 (por decir algo) y convertir a todos los españoles en millonarios. Es lo que nos merecemos. Como también tendremos pisos que valdrán tres trillones de euros seremos de los habitantes más ricos de este planeta. Los demás son tontos. ¡A ver si aprendéis!¡Aquí sabemos hacer las cosas bien!
Adjunto copia del gráfico de la Bolsa de hoy. O sea el intradía con las tres sesiones de tiki-takas (¿que noticias había para ir subiendo?. Respuesta: ninguna)

lunes, septiembre 17, 2007

Sigue el mangoneo en la Bolsa

Cuando esta mañana se ha conocido el informe de Citigroup sobre cuatro bancos españoles, recomendando vender sus acciones, el IBEX, índice de la bolsa española, ha roto el soporte del 13.600, llegando a 13.519,10.
Una vez superado el aluvión de ventas, los de siempre han empezado un tuya mía, también conocido como tiki-taka o pitiklin-pitiklin y poquito a poco la han dejado en 13.696,90. Así pueden decir que la Bolsa cerró por encima del soporte, que el soporte 13.600 es fuerte, etc. Esto cansa. Y cuando se escurra de verdad se les puede ir muy abajo: 13.100 o peor, 12.575. Por esta razón se defienden como locos.
Pero ya pueden decir lo que quieran. El Ibex es claramente bajista y el que compre únicamente lo puede hacer buscando tramos cortos al alza para vender y salir corriendo antes de que esta mentira se hunda. Y es que dinero extranjero no va a entrar ni un euro. Ni aquí, ni comprando viviendas ni prestando a los Bancos. Se acabó la fiesta en España, majos.

Tres bancos españoles en el disparadero

Ha sido el presidente del Northern Rock (Banco que en este momento están ya liquidando) el que ha dicho que el mundo es muy injusto, porque tres bancos españoles también pidieron socorro el Jueves pasado y les tuvieron que inyectar pasta y no les ha pasado nada. Y es que el BCE hace las cosas mejor que el Banco de Inglaterra. Ya aprenderán para la próxima vez y entrar en la Unión Monetaria. Para algo ha de servir. ¿Verdad?¿Mentira?.
Naturalmente el Banco de España ha desmentido la noticia y ha dicho que nuestro sistema financiero goza de una salud que es demasiado.

Pero el Citigroup de buena mañana ha recomendado sacarse de encima las acciones de cuatro bancos españoles: Banesto, Popular, Sabadell y Bankinter. Podéis ver que las acciones de estos cuatro bancos, especialmente Bankinter ya venían bajando bastante desde hacía unos días.
Por lo tanto, cuando el río suena, agua lleva. (Recuerdo lo que escribí el Viernes, sobre dificultades de Cajas Españolas). A esta lista hay que añadir al Banco Pastor, el cual Citigroup ni se molesta en mencionar, pero que está bajando lo suyo en Bolsa. Seguiremos distraídos.

Querido Pocero


No sabes lo indignado que estoy. Y es que me he enterado que te han caído cuatro años de cárcel y 4 MM. de euros de multa (que ya sé que para ti lo del dinero no supone nada). Son una pandilla de desagradecidos. Mira lo que te hacen, a ti, que has hecho tanto por este país.

Si no fuese por tu trabajo la gente dormiría debajo de los puentes o en bidones. Gracias a los esfuerzos y sacrificios que realizaste en su día, no pagando a Hacienda, para así con este dinero invertir y poder hacer más casas, este país ahora dispone de vivienda asequible que todo el mundo puede pagar en cómodos plazos durante 50 años.

Espero que, dentro de todo, estos de la Justicia sean buena gente y te permitan cumplir la condena, que finalmente será de una semana, en tu barco, con tus seres más queridos, lejos de esta tierra llena de desagradecidos e impresentables que no saben comprender los esfuerzos de empresarios como tú. Un consejo: la multa se la pagas en pisos y que se los vendan ellos, así sabrán lo difícil de este negocio.
No hagas caso de comentarios malignos, como los que dicen que si hubieses reducido el tamaño de tu primer barco en medio metro, habrías podido pagar a Hacienda y ahora no tendrías estos problemas.

Ánimo, dedícate a hacer el bien como hasta la fecha (como cuando dejaste uno de tus fántasticos aviones para llevar el enorme ataúd de la más grande de España) y sigue construyendo sin descanso que es lo tuyo. La vocación es la vocación.
Y mira de no defraudar al fisco, hombre, que para ti son cuatro perras.

El Bono-Trampa del Santander


El Santander necesita dinero. Dice que es para comprar el ABN AMRO BANK. Maravilla ver que en estos momentos se sigan comprando Bancos.
Para captar dinero esta entidad saca al mercado un “Bono” a cinco años con una rentabilidad aparente del 7,50% el primer año y después Euribor 3 meses más 2,75 % durante los cuatro años restantes.
Veamos porque es un Bono-Trampa y las mentiras que tiene este producto, que a primera vista es tan atrayente.
En primer lugar no es un Bono. Un Bono ofrece una rentabilidad fija segura. Este activo financiero tiene cuatro años referenciado al Euríbor. Por lo tanto su rentabilidad es variable.

Pero además al final de los cinco años, o al final de cada año, si quieres convertirlo, no te dan el dinero que has invertido, sino acciones del Santander, reduciendo su valor en un 20%. Es decir, con esta inversión pierdes de entrada un 20%. Guapo ¿eh?.
Recomiendo hacer el cálculo:
5 años al 7,50% (suponiendo que el Euríbor 3 meses se mantenga alto) = 37,50%, pero como me sacan un 20% seguro, tengo 17,50% neto, que dividido por cinco años es un 3,50 % anual. Ya no es la rentabilidad que parecía ¿eh?.
Tirando de calculadora y suponiendo escenarios diferentes, parece ser que la opción de comprar acciones es mejor siempre que comprar este bono. ¿Entonces porque hay que comprarlo, si además invertimos en un producto que no es líquido, es decir, con dificultades para venderlo?

Veamos tres supuestos:
a) La acción en cinco años no se mueve.
Con el Bono ganas (5*7,50%)-20%=17,50 % (es el cálculo hecho antes).

Con la acción: 0% en valor pero 20% en dividendo (ha pagado un 4% en dividendo los últimos años) = 20%. Ganas más con la acción.


b) La acción baja un 20%.

Con el Bono tienes (5*7,50%)-20%-20%= -2,50% (¡Un Bono que puedes perder dinero!)

Con la acción: pierdes 20%, pero ganas un 20% en dividendo. Total 0%. Es mejor la acción.


c) la acción sube un 20%

Con el Bono ganas (5*7,50%)-20%+20%=37,50%

Con la acción tenemos +20%+20% = 40%.
Ganas más con la acción.

Simulaciones que he visto en la red tienen como resultado (si el Euríbor se mantiene al nivel actual) que el bono convertible sólo resulta interesante si la acción del Santander no supera los 15,2 euros dentro de cinco años.
Si ese precio es rebasado (lo que supone una subida del 16% en cinco años), la subida de la acción más los dividendos ofrece una rentabilidad mayor que los convertibles.

En estas simulaciones si suponemos que el euribor no se mantiene en los elevadísimos niveles actuales sino que baja hasta situarse en una media del 4,10%, los niveles cambian: las acciones vencen a los bonos a partir de 15 euros, y los convertibles entran en pérdidas en 9,85 euros.

Es evidente que tenemos un producto de elevado riesgo.

Naturalmente esta colocación la hace el Santander a particulares ya que a inversores Institucionales, que saben hacer estos números, no vendería ni un clavo. Pero los particulares… compran lo que sea. Habiendo comprado la vivienda a los precios que la han comprado, que menos que comprar esto que parece una inversión de maravilla. El 7,50% es un cloroformo delicioso.

viernes, septiembre 14, 2007

¡Corralito en Inglaterra!



La crisis de las subprime amenaza con invadir el Reino Unido.
Esta semana la hipotecaria Victoria se declaró en bancarrota y Wharton Asset Management, uno de los primeros hedge funds en Europa y pionero en invertir en activos respaldados en hipotecas, ha suspendido los pagos de uno de sus productos hasta diciembre.
Aún hay más noticias que preocupan a los inversores. El diario The Times ha publicado que Barclays Capital implementará un rescate de 1.500 millones de dólares, unos 1.080 millones de euros, de Golden Key, un vehículo de inversión que maneja activos por 5.000 millones de dólares, unos 3.600 millones de euros.

Pero la noticia del día ha sido el Northern Rock Bank. Este Banco, el octavo en tamaño del país, ha solicitado auxilio al Banco de Inglaterra para que le inyectara fondos de emergencia para solucionar una “contracción severa de la liquidez” motivada por su alta exposición a la crisis subprime de EE UU.

Pero los clientes, al conocer la noticia, han formado largas colas en las sucursales del banco en todo Reino Unido para retirar sus depósitos.

Naturalmente, y como es de esperar en estos casos, la página web no funciona (sale este mensaje en un ticker: "You may find logon times for your online accounts are longer than usual. We apologise for this but please be patient, we can assure you that we will be able to deal with your transaction") y los clientes no pueden transferir su dinero. Ya se sabe. Una cosa es llevar el dinero al banco y otro que te lo lleves. Pero cuando un Banco llega a este extremo está muerto y enterrado. Tiene los días contados.

¡Quién iba a decir que veríamos un corralito en Inglaterra!

Northern Rock Plc, que ya había sido el banco británico más castigado este año en bolsa, había caído un 46% hasta las 6,39 libras por acción, por lo que su capitalización bursátil se ha reducido hasta los 2.691 millones de libras, 3.900 millones de euros. Un valor similar al de Bankinter.
El Banco de Inglaterra otorgará a este banco (que es la cuarta entidad hipotecaria de Reino Unido) una línea de crédito a corto plazo para permitir que siga operando. El banco, con la sede central en Newcastle, es especialmente vulnerable a las contracciones de liquidez por la crisis, ya que apenas posee depósitos.

La última noticia que ha vuelto a encender la voz de alarma en el mercado británico, ha sido la decisión de Abbey, propiedad del Banco Santander, de aumentar el precio de las hipotecas ante los efectos de la crisis crediticia. La entidad incrementará los préstamos de interés variable entre un 0,01% y un 0,02%, mientras que mantendrá sin cambios las hipotecas fijas. Abbey es así el primer banco en Reino Unido que toma estas medidas ante la situación del mercado de crédito.

El mercado de la vivienda en Reino Unido también sufre la crisis de impagos hipotecarios, que se une a las otras dificultades que enfrenta el mercado crediticio.

Y para acabar de rematar el día se ha conocido la noticia de que la burbuja inmobiliaria ha empezado a pinchar en Inglaterra. El precio de la vivienda cayó con fuerza en septiembre en Reino Unido, registrando la mayor caída desde enero de 2002. Los precios se redujeron un 2,6% en septiembre con respecto al mes anterior. En un mes no está nada mal.

Y rumores en España...


Importantes páginas y blogs financieros se hacían eco esta mañana de que alguna Caja española estaba pasando serios apuros. El mercado está plagado de rumores que aseguran que algunas cajas lo están pasando muy mal porque no consiguen la financiación que necesitan, pero los expertos consultados aseguran que no hay ningún caso concreto especialmente “dramático”, sino que se trata de un problema generalizado del mercado.
El problema de las Cajas Españolas no es comparable a lo que está ocurriendo en EEUU y en Inglaterra. Evidentemente aquí no hay subprime.
Aquí hay otras hipotecas, que las podríamos llamar...¡venga, buscarles nombre!.
Pero no, no es este el problema (aunque ya lo será).

El llanto y crujir de dientes de las Cajas (y también algunos Bancos) que durante estos años han estado facilitando crédito a espuertas a 30 y 40 años sin hacerles ascos a la escalada de precios de la vivienda que a todas luces era evidente que con el nivel de salarios de este país no se podía pagar, está originado por otro problema y es el de la financiación. Estas entidades tienen una posición claramente tomadora (piden prestado dinero en el interbancario, no lo prestan), por lo cual son las grandes perjudicadas de esta crisis.
El Banco es un intermediario. Le dejan dinero y lo presta. ¿A que plazo prestaban? Ya lo sabemos. Primero era a 20 años, luego a 30, más tarde a 40 y hasta hay quien llegó a 50 años. ¿Pero alguién les dejaba el dinero a ese plazo? Evidentemente no. Por lo tanto el negocio hipotecario esta basado en la seguridad de que siempre se irá captando dinero. Pero ahora se ha descubierto, que agotada la captación del dinero patrio, las cajas principalmente se abastecían del dinero de los Bancos Alemanes, los cuales prestaban a corto plazo.
Y ahora los Bancos Alemanes no se fían de que España se convierta en una subprime a la española y han dejado de prestar. Y muchas entidades financieras con el culo al aire. De momento se ha acabado aquello que decían los alemanes: "les vendemos los coches y les dejamos el dinero para pagarlos".
Naturamente ha salido corriendo Solbes diciendo que puede asegurar "totalmente" que aquí no pasa nada. Pero analizemos lo que ha dicho textualmente: "En base a la información que tengo, lo descartaría totalmente". Es evidente que si no tienes toda la información, no puedes descartar algo totalmente. ¿No?
Pedro Solbes ha hecho estas afirmaciones a bordo del crucero "Douro Azul", durante la reunión en Oporto de los ministros de Finanzas de la zona euro. Veáse la foto.

Descubierto el producto maquillador



Ya está. Ya ha quedado claro. A las mujeres que abusan del maquillaje se les acaba siempre descubriendo la trampa. La trampa de la Bolsa Española se llama Telefónica. Mientras Bancos, Constructoras y afines se hundían, ¿cómo se podía hacer para que el índice se mantuviese y evitar que cundiese el pánico?. Muy fácil. Se toma el valor más importante (que por suerte no está entre los pringados) y se empieza a decir que es lo mejor del mundo y de repente justificar que suba (ya se encargan los manos fuertes de ello). Este valor, naturalmente, es
TELEFÓNICA. Ha subido cuatro sesiones seguidas mientras el resto del mercado se tambaleaba. El grado de mangoneo ha llegado a tal extremo que ha alcanzado su precio más alto de los últimos siete años. La subida acumulada este año es superior al 20%. Naturalmente ahora están buscando la forma de justificar la subida. Es decir, buscan virtudes en TELEFÓNICA. Es de risa.
Aunque hoy ha llovido bastante en los mercados y se le ha corrido el rimel.

miércoles, septiembre 12, 2007

Se veía venir, estaba clarísimo, no había duda…

Y etc, etc.

Ahora empiezan a aparecer los listillos. El primero en abrir fuego ha sido Almunia. Lo hizo hace una semana en una entrevista en El País. Veremos, con el tiempo, como todos se van apuntando. Habrá que hacer el Hit-Parade de listillos y tirar de hemeroteca, para ver si lo decían, lo pensaban o lo soñaban. A lo mejor ni eso. Pero es tan fácil mentir…

Veamos lo que dijo Almunia en la entrevista:

... Pregunta. ¿Ha tenido miedo de que estuviéramos ante un gran crash bursátil internacional?

Respuesta. Lo que ha sucedido en los mercados financieros este verano era esperable. Leyendo ahora de manera retrospectiva los informes del Fondo Monetario o del Banco Central Europeo, o incluso en alguna de mis propias intervenciones en los últimos meses, ya se anunciaba la posibilidad de que en un momento determinado se produjese una nueva apreciación de los riesgos, un aumento de los diferenciales de los tipos de interés, y una cierta transmisión a lo largo y ancho de los mercados financieros de la crisis de las hipotecas subprime o de alto riesgo de Estados Unidos...

El dólar entra en aguas procelosas

Hoy el dólar ha entrado en aguas procelosas. Dice el diccionario que proceloso es sinónimo de borrascoso, tormentoso, agitado.
Si miramos el gráfico de la cotización euro/dólar, hasta el más neófito de los analistas (chartistas en jerga económica) puede ver que se está dibujando una figura conocida como cabeza-hombros, en este caso invertida.
Esta figura siempre es de las más temibles, ya que de cumplirse, puede llevar las cotizaciones a cotas mucho más altas o más bajas (según se mire si es del dólar o del euro).
El peligro es que el dólar se devalúe mucho si se acaba cumpliendo la figura que se está dibujando. De momento el dólar hoy está a máximos históricos (o mínimos según se mire) y para que te den un euro hacen falta en estos momentos ya 1,391 dólares.
 
View blog top tags