Lo del ladrillo está la mar de entretenido. La mayor parte de las grandes inmobiliarias está ya inmersas en una de estas cuatro fases:
1) En suspensión de pagos.
2) Al borde de la suspensión. Intentando sacar locamente dinero de dónde sea.
3) Viendo venir el gran marrón.
4) Fusionándose para sobrevivir y no dejar que el marrón llame a la puerta.
Veamos con detalle cada uno de estos grupos:
1) Después de Llanera, esta semana pasada ha saltado por los aires (suspensión de pagos, o sea concurso de acreedores en su acepción actual) otra inmobiliaria de tamaño nada pequeño: EREAGA, radicada en el País Vasco. Pasivo, o sea deudas: 160 MM. de euros. Una minucia.
2) Habitat está intentando salvar la suspensión, ya que tiene claro que no puede devolver la amortización de créditos por importe de 450 MM. de euros.
Parece ser que sólo tenía 375 MM. y la cosa estaba complicada porque en total debe a 38 bancos 1.745 MM. de euros. Si ya no puede con esta amortización…
Ha sido Ferrovial que es accionista de Habitat con un 20%, quién ha echado el cable aportando 400 MM. de euros a cambio de terrenos, que nadie regala nada hoy en día. Además los bancos acreedores transformarán 70 MM. en capital y pasarán a ser accionistas con un 3% del capital.
Recuerdo que Habitat compró a Ferrovial su división inmobiliaria por 2.200 millones de euros, sin tener un euro, para lo que solicitó el crédito sindicado que ahora no puede pagar.
También recuerdo algunos de los accionistas minoritarios que fueron invitados a este panal de rica miel y que ahora no es tal: Dolores Ortega (sobrina del presidente de Inditex, Amancio Ortega), Emilio Cuatrecasas, Antonio Castro (propietario de Hesperia), Isaac Andik (Mango) y la familia Rodés.
3) Ejemplo de una empresa que está viendo venir el gran marrón es Martinsa-Fadesa. Ya sabéis que Martinsa contrajo un endeudamiento salvaje para absorber Fadesa. Este endeudamiento es tan impresionante que deberá hacer frente en los próximos nueve meses a una deuda de 2.810 millones de euros (el endeudamiento financiero bruto del grupo fusionado es de mareo, ya que a 31 de junio alcanzó los 5.500 millones de euros). Ahora la empresa quiere renegociar este préstamo (o sea, no puede pagarlo) antes de su vencimiento, para lo que ya ha establecido contactos con las distintas entidades financieras.
Las necesidades de liquidez son tan impresionantes que Fadesa se ha pulido el 50% del negocio que tenía en Marruecos vendiéndolo a su partner local, Addoha, por 114 millones de euros y ha decidido sacar a Bolsa el 20% del capital, para obtener así liquidez y salvar el pellejo.
Son como globos aerostáticos, echando lastre (naturalmente ladrillos) porque se ha acabado el gas que empujaba hacia arriba. Directos al abismo.
Después de todo han tenido suerte. Otros como Tremón han llegado tarde y han retirado la colocación en Bolsa.
Sacyr Vallehermoso vuelve a ser presa de la incertidumbre de su deuda financiera. La venta de dos centros comerciales de su filial Testa, por 65 millones de euros, ha lanzado una mala señal al mercado y resucitado los temores de crédito de la compañía, que adeuda 18.000 millones de euros en total. Testa es además una de las garantías que respaldan la presencia en Repsol de Sacyr (una constructora accionista de una petrolera). Mi opinión es que Sacyr acabará vendiendo su participación en Repsol. Al tiempo.
4) En este grupo están las inmobiliarias caníbales. Casi todas las grandes están inmersas en este fregado gigantesco.
a) Gigantes como Colonial está negociando con la francesa Gecina. Lejos de conseguir el deseado efecto de mejorar su cotización en bolsa, el mercado le dio ayer un batacazo del 6,15% hasta 3,05 euros, su nivel más bajo desde septiembre de 2006. En lo que va de año, la empresa de Luis Portillo pierde el 39%.
b) Astroc. La inmobiliaria valenciana se hundió el 12,99% ayer para celebrar su fusión con Landscape y Rayet Promociones. Astroc cerró en 6,90 euros, cerca de su mínimo histórico de 6,53 marcado el 5 de diciembre.
c) Aisa quiere fusionarse con Hemeretik y ayer se desplomó el 8,4%
d) Urbas se ha fusionado con Guadahermosa (bajo ayer el 6,59%).
e) Otras operaciones ya están en marcha como la de Parquesol, San José y Grupo Labaro que quieren unir sus fuerzas. La lista es interminable.
¿Vendrán después las fusiones de la banca? Trichet está intentando salvar la situación dándole a todo trapo a la máquina de hacer billetes.
Seguiremos la evolución de esta tribu, para ver si queda alguién vivo.
1) En suspensión de pagos.
2) Al borde de la suspensión. Intentando sacar locamente dinero de dónde sea.
3) Viendo venir el gran marrón.
4) Fusionándose para sobrevivir y no dejar que el marrón llame a la puerta.
Veamos con detalle cada uno de estos grupos:
1) Después de Llanera, esta semana pasada ha saltado por los aires (suspensión de pagos, o sea concurso de acreedores en su acepción actual) otra inmobiliaria de tamaño nada pequeño: EREAGA, radicada en el País Vasco. Pasivo, o sea deudas: 160 MM. de euros. Una minucia.
2) Habitat está intentando salvar la suspensión, ya que tiene claro que no puede devolver la amortización de créditos por importe de 450 MM. de euros.
Parece ser que sólo tenía 375 MM. y la cosa estaba complicada porque en total debe a 38 bancos 1.745 MM. de euros. Si ya no puede con esta amortización…
Ha sido Ferrovial que es accionista de Habitat con un 20%, quién ha echado el cable aportando 400 MM. de euros a cambio de terrenos, que nadie regala nada hoy en día. Además los bancos acreedores transformarán 70 MM. en capital y pasarán a ser accionistas con un 3% del capital.
Recuerdo que Habitat compró a Ferrovial su división inmobiliaria por 2.200 millones de euros, sin tener un euro, para lo que solicitó el crédito sindicado que ahora no puede pagar.
También recuerdo algunos de los accionistas minoritarios que fueron invitados a este panal de rica miel y que ahora no es tal: Dolores Ortega (sobrina del presidente de Inditex, Amancio Ortega), Emilio Cuatrecasas, Antonio Castro (propietario de Hesperia), Isaac Andik (Mango) y la familia Rodés.
3) Ejemplo de una empresa que está viendo venir el gran marrón es Martinsa-Fadesa. Ya sabéis que Martinsa contrajo un endeudamiento salvaje para absorber Fadesa. Este endeudamiento es tan impresionante que deberá hacer frente en los próximos nueve meses a una deuda de 2.810 millones de euros (el endeudamiento financiero bruto del grupo fusionado es de mareo, ya que a 31 de junio alcanzó los 5.500 millones de euros). Ahora la empresa quiere renegociar este préstamo (o sea, no puede pagarlo) antes de su vencimiento, para lo que ya ha establecido contactos con las distintas entidades financieras.
Las necesidades de liquidez son tan impresionantes que Fadesa se ha pulido el 50% del negocio que tenía en Marruecos vendiéndolo a su partner local, Addoha, por 114 millones de euros y ha decidido sacar a Bolsa el 20% del capital, para obtener así liquidez y salvar el pellejo.
Son como globos aerostáticos, echando lastre (naturalmente ladrillos) porque se ha acabado el gas que empujaba hacia arriba. Directos al abismo.
Después de todo han tenido suerte. Otros como Tremón han llegado tarde y han retirado la colocación en Bolsa.
Sacyr Vallehermoso vuelve a ser presa de la incertidumbre de su deuda financiera. La venta de dos centros comerciales de su filial Testa, por 65 millones de euros, ha lanzado una mala señal al mercado y resucitado los temores de crédito de la compañía, que adeuda 18.000 millones de euros en total. Testa es además una de las garantías que respaldan la presencia en Repsol de Sacyr (una constructora accionista de una petrolera). Mi opinión es que Sacyr acabará vendiendo su participación en Repsol. Al tiempo.
4) En este grupo están las inmobiliarias caníbales. Casi todas las grandes están inmersas en este fregado gigantesco.
a) Gigantes como Colonial está negociando con la francesa Gecina. Lejos de conseguir el deseado efecto de mejorar su cotización en bolsa, el mercado le dio ayer un batacazo del 6,15% hasta 3,05 euros, su nivel más bajo desde septiembre de 2006. En lo que va de año, la empresa de Luis Portillo pierde el 39%.
b) Astroc. La inmobiliaria valenciana se hundió el 12,99% ayer para celebrar su fusión con Landscape y Rayet Promociones. Astroc cerró en 6,90 euros, cerca de su mínimo histórico de 6,53 marcado el 5 de diciembre.
c) Aisa quiere fusionarse con Hemeretik y ayer se desplomó el 8,4%
d) Urbas se ha fusionado con Guadahermosa (bajo ayer el 6,59%).
e) Otras operaciones ya están en marcha como la de Parquesol, San José y Grupo Labaro que quieren unir sus fuerzas. La lista es interminable.
¿Vendrán después las fusiones de la banca? Trichet está intentando salvar la situación dándole a todo trapo a la máquina de hacer billetes.
Seguiremos la evolución de esta tribu, para ver si queda alguién vivo.
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